该剧改编自金庸的武侠小说《雪山飞狐》。李自成亡国后，胡、苗、范、田四人展开了争夺国宝的斗争，后来演变为四代人之间的世仇。胡加后裔胡一刀(黄日华)想要找到另外三个并解决之前的误解。然而，由于田家后裔田归农(张兆辉)的秘密陷害，他的生命输给了苗族后裔苗人凤(尹扬明)，他的妻子郎邱剑(邵美琪)也未能幸免。邱剑把他唯一的儿子胡斐(陈锦鸿)托付给他的仆人平四(廖启智)。长大后，胡斐决心为父母报仇，并误解了苗人凤是罪魁祸首。当平四和胡斐沿着苗人凤的足迹一路前行时，他遇到了扮成男人的姚怡(刘晓彤)和侠女聂桑青(滕立明)。然而，她有一颗属于红花表演的领导者陈家洛(魏骏杰)的心。后来，胡斐和苗人凤的女儿苗·兰若(佘诗曼)相识。然而，江湖是危险的。几个年轻人深深卷入了上一代人的怨恨。与其他改编自《雪山飞狐》的作品不同，该剧没有太多《飞狐的故事》的内容，甚至没有涉及程灵素和袁紫衣等经典书籍中的人物。